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工业综合行业景气探底看好军工海工设备及铁路设备行业

发布时间:2019-08-15 10:43:55

工业综合:行业景气探底 看好军工海工设备及铁路设备行业 2012-10-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告关键点:

9月份机械行业伴随着大盘经历超跌反弹,行业涨幅明显小于上证综指10月重点看好军工、油气设备与服务、铁路设备等细分行业10月组合:中航电子、航空动力、中航精机、中海油服、海油工程、中国南车、中国北车、新研股份报告摘要:

机械行业经历连续 个月下跌后,9月呈现了超跌反弹的局面,机械行业涨幅为1.4%,而同期上证综指涨幅1.9%。由于宏观经济形势恶化,下游固定资产投资放缓,受累于市场对整体业绩的悲观预期,机械行业弱市中反弹力度弱于大盘。

我们认为机械行业反弹缺乏基本面支撑,因此我们倾向于下游需求稳定且有业绩支撑的子行业,包括油气设备与服务、海工设备、铁路设备等细分行业。

10月份我们拟推出的投资组合:

航天军工板块:重点推荐中航电子、航空动力、中航精机大市值股票组合:中海油服、海油工程、中国南车、中国北车小市值股票组合:新研股份具体到各细分行业,我们维持航天军工、铁路设备领先大市-A评级;给予节能环保、油气开采设备、印包机械、楼宇设备领先大市-B评级;给予工程机械、重型机械、机床、船舶设备、煤炭机械和制冷设备同步大市-A评级。

航天军工:军工股投资的关键是“重组”和“主题”,中日之间钓鱼岛事件持续升温,同时南海争端愈演愈烈,航天军工行业存在资产注入预期及主题性投资机会,重点推荐:中航电子、航空动力、中航精机工程机械:房地产开发投资增速企稳,四季度铁路基建投资节奏加快,项目启动导致设备利用率触底回升,行业逾期率有望改善,制约行业应收账款坏账风险减弱,短期对行业形成利好,但下游项目开工量不足且设备社会存量较大,项目复工对新增设备销量拉动有限,行业未来2- 个月仍将去库存,预计三、四季度业绩或将触底,我们认为行业低估值驱动弱势反弹行情将持续。

油气开采设备:下半年石油、天然气开采投资增速缓慢上升,页岩气、煤层气等非常规气体开发加速,页岩气区块二次招标即将在本月举行,海洋工程设备的市场景气度中长期呈上升趋势,建议重点关注中海油服、海油工程。

铁路设备:2012年下半年铁路投资增速上行,复工项目和新开工项目均较上半年有明显增加,我们认为铁路设备投资将会迎来从低谷缓慢上升阶段,行业具备投资机会,维持“领先大市-A”评级,我们认为中国南车、中国北车具备较高的安全边际,晋西车轴和时代新材具备较好的业绩弹性。

楼宇设备:伴随着我国现代化进程的推进和相关责任的强化,消防意识已经从“传统被动式”转变为“现代主动式”,业内预计未来5年消防产业仍将实现复合增速12%左右。看好随下游演变而向“一体化”方案解决商迈进的天广消防。

环保设备:“十二五”期间,国家对环保行业的投资力度加大,后续仍有望出台相关支持性政策,预计企业盈利将逐渐释放。看好有盈利支撑的环保类公司,关注国电清新、碧水源、东江环保、桑德环境。

风险提示:下游基建投资增速低于预期;行业坏账风险积聚;行业去库存缓慢。

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