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华泰证券联储加息节奏放缓助A股两会后反弹

发布时间:2019-08-14 17:21:50

华泰证券:联储加息节奏放缓 助A股两会后反弹 2016-0 -17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

美联储年内加息节奏放缓:在上周欧央行进一步推进负利率后,本周美联储 月议息会议上透露出加息节奏放缓的预期, 月点阵图显示年底利率中值降低至0.875%,隐含2次加息,较15年12月的4次大幅下降。美联储下调经济预期,耶伦向市场传递出更为鸽派的预期。按照16年2次加息的预期,4月基本不会加息,6月以及下半年各一次的概率较大,不过一切都是动态调整,至少从当前至6月议息会议前,市场都不用太担心美联储突然加息(即4月加息)。

全球货币均应向黄金贬值:请投资者务必深刻理解这句话的含义,对于全年大类资产配臵都有极端重要的意义。是夜,美元指数暴跌,黄金大涨,形态与上周四欧央行议息之夜相似。要有效回避萧条,仅全球非美货币兑美元贬值意义不大,即信用货币体系内的调整意义不大,需要全球货币均向黄金贬值。大宗商品之中,原油领涨。离岸人民币汇率暴涨至6.4854。

重申两会后市场将反弹的看法:其实市场人士都明白有许多迷茫,许多问题没有根本性解决,但边际上确实在改善。成交额降至极低量,上周五( 月11日)上证1284亿元,已低于牛市最高成交额的1/10(1 000亿),市场短期面临选择方向,我们认为市场会选择向上。一、宏观面改善,地产投资、PPI回暖,人民币汇率反弹,美联储放缓加息节奏后人民币汇率不仅不会贬值,会修复性升值;二、美元指数暴跌,非常有利于商品反弹。同时,欧美股市反弹,道指接近15年底水平,基本修复1月大跌影响;三、近期管理层表态“注册制不可单兵突击”等,有利于稳定市场预期;四、根据历史规律,本年度两会行情大概率仍将维持“会前见顶,会中调整,会后企稳”的格局。风格上,两会后,大市值股票会优于小市值股票。

风格倾向于周期和稳健:我们将股票分成三类,周期、成长、稳健,风格上倾向于周期和稳健,两会之后的上涨期,我们依然倾向于此。周期及涨价品种,继续建议关注黄金、钢铁、钛白粉、维生素、碳酸锂、白酒、禽畜;稳健品种,关注小天鹅A、老板电器、海康威视、永贵电器等;成长品种,关注威创股份(幼教)、兴民钢圈(智能汽车)、科远股份(机器人)、富煌钢构等。

风险提示:本文所涉及的标的受益标的梳理不代表投资建议;具体投资建议,请以我司相关行业和公司研究报告为准。

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