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化工海外石化股表现看石化行业景气

发布时间:2019-08-24 00:45:00

化工:海外石化股表现看石化行业景气 2011-04-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.事件(1)1季度以来,台湾地区主要石油化工股表现强劲,其中台化、台塑等均创历史新高;(2)4月下旬,韩国综合股指创历史新高,石油化工股领涨,其中LG化学、湖南石化和韩华石化等均创历史新高。

2.我们的分析与判断(一)、台塑四宝,中间石化产品和涤纶产品占比高的台化表现最佳台塑四宝(台化、台塑、南亚、台塑化)的产品结构中,台化(FCFC)拥有的产能情况主要有172万吨PX、180万吨PTA、122万吨纯苯、120万吨苯乙烯、40万吨苯酚、40万吨DMF和51万吨PP、41万吨ABS、 2万吨PS、20万吨PC等,1季度盈利逐约连创历史新高,其中PTA、塑料和纤维是公司的主要盈利来源;这与我们在《拥抱新一轮石化行业景气周期》行业深度报告中的判断基本一致,在石化景气周期上升期,中间石化产品最先受益行业景气弹性。

台塑(FPC)主要产品是塑料原料制品、塑料加工制品和纤维制品,拥有的产能情况主要有1 0万吨PVC、5 万吨HDPE、40万吨聚丙烯、28万吨丙烯晴、25万吨正丁醇、27万吨丙烯酸酯、26万吨LLDPE、22万吨EVA等;台塑今年 月份单月营收和盈利也创了历史新高,台塑的股价今年以来也表现强劲、并创历史新高。

南亚(NPC)主要从事石化、塑料、化工和电子等,石油和化工产品主要为PVC产品、PU产品、BOPP产品,今年1季度营收和盈利增长明显,股价也表现不俗。

(二)、韩国石化企业受益行业景气明显,股价表现不俗、均创新高韩国LG化学以石化、产业材料、信息电子材料等三个部门为中心,主要产品包括以乙烯为主的石化基础原料,以PVC、PE、ABS为中心的合成树脂,以及以锂离子聚合物为主的信息电子材料。受益行业景气,LG化学今年一季度业绩表现不错,销售额、营业利润和净利润分别同比增加24.1%、28.0%和26.8%,分别达5.4909万亿韩元(约合 29.4亿人民币)、8 5 亿韩元(约合50.1亿人民币)和6566亿韩元(约合人民币 9. 527亿元);股价表现也不错,已创历史新高。

另外2家主要的韩国石化企业的业绩和股价表现也不错,股价均创历史新高。韩国湖南石化(HPC)是韩国最大的石化企业,主要产品是聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)、芳族化合物、环氧乙烷、乙二醇、PET和MMA等;韩国韩华化学(HCC)是韩国首家生产PVC、LDPE和LLDPE的企业,主要化工产品是PE、PVC、氯碱产品和水溶性树脂等。

.投资建议我们维持在《拥抱新一轮石化行业景气周期》行业深度报告中的观点:对于行业景气带来的影响,中间石化产品的景气弹性体现得比较充分,而聚乙烯和聚丙烯这块的景气弹性还有上升空间。

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