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家用电器估值修复行情启动荐2股

发布时间:2019-08-14 18:42:54

家用电器:估值修复行情启动 荐2股 2014-12-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

上周家电板块行情回顾上周大盘在地产、银行股带动下强势上涨,家电板块表现平稳,申万家电指数上涨2.00%,跑输上证综指5.88个百分点。具体来看,各板块指数均出现上涨,由于白电龙头强势反弹,白电板块(2.62%)领涨;小家电板块紧随其后,上涨1. 6%;而黑电、厨卫和家电上游分别上涨1.02%、0.84%和0.62%。从行业细分品类来看,仅主题股集中的上游结构件品类(0.20%)小幅下跌,市场风格切换趋势明显;其他各大品类指数均出现上涨,其中空调品类( .46%)表现强势,涨幅位列第一。

个股方面,在我们跟踪的公司中,苏泊尔(6.42%)位列涨幅第一,格力电器(5.65%)紧随其后,估值触底反弹;同洲电子(- .14%)和奋达科技(-1. 9%)则出现下跌。

行业周度运行数据跟踪及点评根据第47周中怡康周度零售监测数据,家电行业终端需求持续平淡。

“双十一”促销结束,空调零售出现下滑,线下零售量5万台,同比下降18.25%,终端零售重归平淡。冰箱线下零售量7万台,同比下降18.85%,内需疲软趋势继续;而受益于战略转型,美的冰箱市占率持续提升。洗衣机线下零售量12万台,同比下降19.0 %;而在行业整体下滑背景下美的系产品逆势上涨,表现继续领跑于行业。

第47周液晶电视线下零售量14万台,同比下降 0.16%,进入旺季电视零售依旧承压;零售价格层面,整体均价环比下跌6.45%,而由于 2”面板供给持续紧俏, 2”液晶电视价格反而出现1.94%的上涨。油烟机线下零售量2.2万台,同比下跌21.78%,由于地产销售回暖影响较为滞后,油烟机零售并未出现明显回升。

本周投资建议数据表明,在“双十一”促销季过后,终端需求继续疲软,但基本面向下预期已经反映在目前的板块估值中;而随着降息政策的推出、增量资金进入,投资者对业绩增长确定、高分红低估值蓝筹品种的配臵需求增加,我们一直强调家电龙头的估值优势,现阶段估值修复和切换的预期强烈,建议积极配臵白电龙头,首推美的集团,维持板块“买入”评级。此外,未来几年面板行业周期将弱化;厂商盈利继续分化,陆面板厂的优势将进一步体现;运营优秀、切割策略适合的华星光电将继续取得超出行业平均水平的盈利表现,持续推荐TCL集团。

风险提示行业需求持续低迷;竞争环境恶化,企业盈利下滑。

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